| 來(lái)源:紙引未來(lái)網(wǎng) | 發(fā)布時(shí)間:2022-12-30 | 瀏覽次數(shù)：253 | |
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2022年為百年之大變局，俄烏沖突、能源危機(jī)、全球疫情、木漿產(chǎn)業(yè)源頭罷工…… 在成本增加及疫情影響下，2023深圳印刷廠(chǎng)造紙行業(yè)將如何發(fā)展？
2022：產(chǎn)業(yè)鏈盈利分配不均
據(jù)紙引未來(lái)網(wǎng)檢測(cè)，2022年造紙產(chǎn)業(yè)鏈盈利分配不均，最上游木片受通脹及供給緊缺影響，價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)。
中上游紙漿價(jià)格同比增長(zhǎng)漲40%+，并橫盤(pán)近半年，全球龍頭漿廠(chǎng)獲豐厚盈利。
中下游造紙業(yè)則深陷“滯”（宏觀(guān)需求疲弱、紙價(jià)提漲存在難度），以及“脹”（紙漿高位震蕩；廢紙價(jià)格亦高居不下）的雙重困境。
2023：成本緩釋?zhuān)瑥?qiáng)者愈強(qiáng)
紙引未來(lái)網(wǎng)預(yù)測(cè)，2023年漿價(jià)下落有望換取特紙板塊高彈性空間；若2023年需求復(fù)蘇、消費(fèi)回暖，當(dāng)前基本面及估值均在底部的大宗紙行情或?qū)⒌絹?lái)。
紙漿：資源為王，強(qiáng)者愈強(qiáng)。
回顧2022年，漿價(jià)大漲持續(xù)壓制造紙盈利，業(yè)內(nèi)認(rèn)為本輪紙漿下落拐點(diǎn)已提前到來(lái)，下游紙廠(chǎng)有望自明年2-3月享受下落漿價(jià)釋放的成本紅利。
中長(zhǎng)期看，木片、紙漿價(jià)格中樞持續(xù)抬升，林漿紙一體化將是龍頭重要戰(zhàn)略選擇。
特種紙：成本緩釋?zhuān)瑥椥跃`放。
2022年，特種紙龍頭受“滯”影響較弱，尤其在1-3季度，龍頭紙價(jià)仍實(shí)現(xiàn)環(huán)季度上漲。
展望2023年，業(yè)內(nèi)認(rèn)為當(dāng)前漿價(jià)下落預(yù)期明確，特種紙板塊有望在明年2-3月享受低紙漿釋放的成本紅利，利潤(rùn)有望環(huán)比大幅修復(fù)。
大宗紙：估值探底，深蹲起跳
大宗紙作為典型內(nèi)需+中游品類(lèi)，2022年深陷滯+脹困境，需求受疫情擾動(dòng)、訂單持續(xù)下滑，而上游能源、紙漿和廢紙均在歷史高位，導(dǎo)致2022年行業(yè)利潤(rùn)被大幅侵蝕，全行業(yè)虧損、且持續(xù)虧損情況常見(jiàn)。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，大宗紙基本面仍在歷史底部，估值在初步修復(fù)后仍在低位，若2023年下游需求啟動(dòng)，行業(yè)補(bǔ)庫(kù)、價(jià)格反彈行情有望迅速啟動(dòng)，龍頭邊際盈利彈性可觀(guān)。 |
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